L’Hypothèse des Marchés Efficients (HME)
Selon Eugène Fama (Prix Nobel), un marché est efficient si les prix reflètent à tout moment toute l’information disponible. Cela rend impossible de battre le marché de manière systématique.
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📚 Les 3 Formes d’Efficience
L’information : Les prix passés et les volumes.
La conséquence : L’analyse technique (graphiques, tendances passées) ne
sert à rien. Si une configuration graphique marchait, tout le monde l’utiliserait et elle
disparaîtrait instantanément.
L’information : Toute l’information publique (bilans comptables, annonces
économiques, actualités).
La conséquence : L’analyse fondamentale ne permet pas de battre le marché.
Dès qu’une information est publiée, des milliers d’algorithmes ajustent le prix en quelques
millisecondes.
L’information : Absolument toute l’information, even privée (initiés).
La conséquence : Même les PDG ou les banquiers ne peuvent pas gagner.
(C’est la forme la plus théorique et contestée, car le délit d’initié existe).
🤔 Le Paradoxe de Grossman-Stiglitz
Si le marché est efficient, personne ne peut le battre. Donc personne ne devrait payer pour faire de l’analyse financière.
Mais si personne ne fait d’analyse, les prix ne reflètent plus l’information... et le marché devient inefficient !
La conclusion : C’est justement parce que des milliers d’acteurs (fonds, banques, algorithmes) cherchent activement à gagner de l’argent que le marché devient efficient.
Pour un investisseur individuel, essayer de faire mieux que cette armée de professionnels est statistiquement perdant. C’est pourquoi les fonds indiciels (ETF), qui se contentent de suivre le marché, battent régulièrement la majorité des gérants actifs.